| 本书汇集了《第一财经日报》对中国和世界经济金融领域意见领袖的30组访问，访问对象来自中国、美国、英国、德国、日本、韩国等地区的人士，有全球投资大鳄索罗斯、知名华尔街交易员江平等市场专家，有美国前任财长、现任副财长、韩国前财长等官员，有诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔、英国央行前首席经济学家古德哈特、中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定等著名经济学家，也有来自雷曼兄弟公司、摩根大通、德意志银行的全球首席经济学家，还有《货币战争》作者宋鸿兵、《石油战争》作者恩道尔、《即将来临的经济崩溃》作者斯蒂芬·李柏等市场观察人士。这是一组领域广泛的意见领袖。 全书分为“危机本质”、“未来变局”、“应对战略”、“中国战略”、“货币体系”、“投资策略”六部分，全景式解读危机的逻辑、应对和前景，并最后落脚到全球经济金融危机之下的投资策略。 |
| 导言 秦朔／Ⅻ 第一部分 危机本质 第一章 王建 虚拟资本主义的全新形态的危机／3 次贷危机是虚拟资本主义危机／3 悲观的次贷危机前景／4 警惕货币霸权战争／6 美元走强：回光返照／6 美欧货币霸权战争有利东亚／7 中国生产过剩时代的延缓／7 中国方向：刺激政策消化过剩产能／8 第二章 恩道尔 争夺未来全球银行权力的金融战争／10 “布雷顿森林体系”的彻底终结／10 “证券化革命”：危机的源头／12 危机中的保尔森／13 争夺未来全球银行权力／15 第三章 宋鸿兵 金融危机的本质：美国过度消费和中国生产过剩危机／17 美国资产膨胀型消费模式的终结／17 中国面临类似1929年生产过剩危机？／19 中国：多个层面的金融亏损和冲击／19 信用违约掉期市场危机／20 美国存款保险公司危机／23 利率掉期市场危机／24 巨额总债务和财政亏空／24 世界货币体系调整／26 第四章 索罗斯 “超级泡沫”的破灭／27 一个时代的终结／28 监管与诚信／29 缓解通胀压力／30 第五章 巴里·艾肯格林 缺乏监管的金融系统／32 最严重的经济衰退／32 空前下跌的房价／33 金融监管的缺失／34 加强金融监管／35 滞后的国际货币基金组织／36 第六章 华尔街圆桌 次贷危机：调整，还是终结？／37 危机如何发生／37 贪婪和金融革新的结合／40 美联储会失去声望吗？／41 危机是不是中国的机会？／43 第二部分 未来变局 第七章 斯蒂芬·李柏 未来5～10年的通胀问题／47 美国经济最大的困难／47 滞胀：美国经济的前景／48 美元贬值的长期趋势／49 重估黄金的重要性／49 世界性通胀中的中国／50 第八章 安迪森·维金 债务帝国何时告急？／51 美国债务的危险／51 信贷危机与债务／52 解决债务问题／53 第九章 许以达 美国金融地位的削弱／55 下一站：Alt-A和商业地产抵押危机／55 还会有大银行倒闭／56 华尔街变“小”／57 美国政府难以救市／58 面临偿付危机的美国国债／59 美国金融领导地位受到的影响／60 中国所持美元资产的本金风险／61 金融危机与美国政治／62 第十章 仲宇 改写华尔街投行版图的金融危机／63 投行的业务与竞争／64 摩根大通：收购华盛顿互惠银行／69 美国银行：大规模收购／71 花旗：收购美联的好算盘／72 高盛和摩根士丹利：最后的贵族／74 欧洲：带来灾难的银行并购案／75 巴克菜闯进全球投行前10名／76 汇丰会东山再起吗？／77 德意志银行将大显身手／78 西班牙国家银行：少有的赢家／78 遭重创的瑞银和法农贷／80 日本：再现华尔街／80 韩国：先巩固国内再海外扩张／82 中国：守住自家产业／82 第十一章 刘建生 未来全球大变革的九个方向／84 回归美国的基本面／85 美国的现状／87 全球格局变化与美国经济危机／89 大时代变革的序幕／89 思想变革：物理经济学体系将登上历史舞台／90 价值观变革：资源有价／92 价值体系的革命：重建财富分配体系／93 生活方式的变革：回归适度消费／94 生产方式的变革：改变速度模式／95 能源利用体制的变革：国有化和民主化结合／95 制度体系的变革：资源利用和财富分配的制度／96 国际关系的变革：回归资源基本面／96 货币体系的变革：建立全新、公正的国际货币体系／97 第十二章 郑德龟 亚洲国家的联手／99 无法存续的华尔街中心机制／99 全球多极角色的利益诉求／101 推进东北亚合作／102 防止1997噩梦重演／103 第三部分 应对战略 第十三章 约翰·斯诺 压缩开支以脱离财政赤字／109 过于宽松的信贷／109 应对全球变暖的“碳税”／110 私募股权投资／111 “我们做了正确的事情”／112 第十四章 戴维·麦考密克 以激进的政策应对衰退／114 中美战略经济对话的焦点／115 全球经济繁荣的最大驱动力／116 危机的应对与教训／117 第十五章 古德哈特 缺乏统一财政当局的欧洲／119 滞胀局面已经出现／119 通货膨胀泛滥即将来临／120 脆弱的欧洲／121 欧洲的无能／122 关键性打击／123 反周期监管工具缺失／124 对银行监管的改进／126 国家干预的短期行为／127 必需的欧洲合作／128 中国的问题与机遇／129 第十六章 伊藤隆敏、植田和男 日本进军华尔街的好机会／131 最糟糕的时期过去了吗？／131 全球经济中的滞胀成分／132 美元可能衰落／133 日本面临的风险／133 亚洲统一货币可行吗／134 多元化的日本外汇储备／135 “抄底”华尔街／135 第十七章 胡伯、格莱斯曼 拯救华尔街：靠市场还是靠政府？／137 哪里出了问题？／137 错不在金融创新？／139 投行时代终结／140 7000亿美元拯救方案会成功吗？／141 美国在世界经济中的地位／143 第四部分 中国战略 第十八章 麦金农 中国4万亿财政刺激方案的反周期措施／147 4万亿财政支出正当时／147 复制亚洲金融危机期间的政策／149 财政扩张的前提／150 消解热钱之弊／151 中国贸易盈余的关键／153 任重道远的国际货币体系改革／154 第十九章 奎励杰 全球经济重组时代／156 日本人和巴菲特已经出手／156 分散风险的契机／158 并购会面临中国的保护主义吗？／158 中国企业走出去的机会与陷阱／159 第二十章 陶冬、龚方雄 全球经济衰退的冲击／161 “华盛顿共识”已亡／161 经济衰退刚刚开始／162 尚处最佳位置的中国／163 第二十一章 廖子光 金融危机下的美元霸权和中国对策／165 金融危机的原因和出路／165 重建汇率主权／166 央行的转型／168 “赎买”在华外资／169 不要进军华尔街／170 中国强大的机会／171 弱化外贸的作用／172 第五部分 货币体系 第二十二章 蒙代尔 推广世界货币唯一可能的时机／177 失败的货币体系试验／177 不会回归金本位制／178 欧元和美元联合的世界货币核心／179 推广世界货币／180 重建布雷顿森林体系的呼声／181 区域货币的未来／181 第二十三章 欧文斯 中美需要成为“超级合作伙伴”／183 20国集团峰会的成果／184 新能源的合作／185 接纳中国的重要议题／187 中美军事合作／188 美国在伊拉克的前途／189 第二十四章 莫里森·博纳斯 建立世界货币的好时机／192 推进单一世界货币／192 单一世界货币的价值／194 单一世界货币的挑战／196 建立区域性货币联盟／197 第二十五章 楚钢 促进形成多元货币体系／199 美国经济地位相对下降／199 多元化国际货币机制／200 美元危机与新国际货币体系的产生／201 金融危机中的中国／202 第二十六章 余永定 国际货币体系不会出现根本性变化／204 美元体系的变革／204 从过度创新到返璞归真？／208 是挑战还是调整契机？／209 第六部分 投资策略 第二十七章 江平 全球投资：从“挑战”到“机会”／213 疯狂的陷阱／214 全球投资机会之一：部分新兴市场国债／215 全球投资机会之二：美国股票市场／216 全球投资机会之三：香港H股及日经指数／217 中国卖出美国国债的最佳时机／218 华尔街的欺骗与“阴谋论”／220 中国自己的投资团队／220 第二十八章 许立庆 无力的7 000亿美元救市方案／223 投行经营模式引发巨大危机／223 从次贷危机到全球金融危机／226 中国可以避开这次金融海啸吗？／228 第二十九章 张鸿飞 通胀风险即将来临／230 证券化机制不是错／231 风险管理的失败／233 去杠杆效应的连锁反应／234 美国国债的风险／236 没有坏的资产。只有坏的价格／237 第三十章 金松 在低市盈率的股票中选择高增长率的个股／239 走出危机需要较长时间／239 下一次20国集团峰会／240 中国应主动担当领导角色／241 求解中国投资战略／242 私募股权基金在危机中的版图／243 用市盈增长比率（PEG）选择个股／246 后记／249 |
| 没有答案，惟有求索 这一场风暴，从何处来，到何处去，为何而来，如何而去，危中之机何在，大危有无大机，无数方向不一的答案如同被吹得漫天飞扬的碎片，注定已经拼不成一张完整的图谱。 是创新的过度，还是基本伦理的丧失？无论答案在哪一端，我们都再一次明白，正如权力导致腐败，贪婪导致危机；正如权力需要边界，贪婪必须监管。 是虚拟资本疯狂膨胀的失序，还是实体经济与国民收入的失衡？无论哪一种“失去”，都再一次启示我们，现实中没有一座只倾斜而不跌倒的比萨塔。 是自由与市场的挫折，还是自由与市场的终结？自由“是像其字面似乎意味着的，是从一切束缚中解脱”？还是恰恰相反，自由即秩序，它“意味着每一种正当的束缚对自由社会全体成员的最有效运用，不论他们是司法官还是老百姓”？ 而对中国来说，当“全球化红利”暂时消散时，我们是被西方绑架的东方，还是同一境遇的囚徒？对于全球化，我们的基本立场是反思还是脱离，是反省还是反对？我们是要和开放渐行渐远避之不及，还是要继续努力清除对活力的抑制和对自由发展的障碍？ 《第一财经日报》呈现给读者诸君的这本书的价值，与其说是找寻答案，毋宁说是提出问题。而提问的过程，就是求索的过程。 《五灯会元录》有一则关于潭州岳麓海禅师的偈语。僧问：“进前三步时如何？“师曰：“撞头磕额。”曰：“退后三步时如何？”师曰：“堕坑落堑。”曰：“不进不退时如何？”师曰：“立地死汉。” 记得20多年前在大学读书时，一位师兄对我讲岳麓海禅师时说，“进也不行，退也不行，不进不退更不行，表明人的知识演讲不是简单的非此即彼，但也不是毫无作为，而是要螺旋式向上的。” 至今不知师兄的解释是否恰当，但在此刻，面对风暴、海啸和寒风，我却突然意识到，媒体的责任，也许并不在于扮演正确的话筒角色，而在于触及真实的问题，那可能永远没有单一答案的问题。深刻的无知感驱动着我们，并如同月光一样，把我们的身影投射到求索的崖壁上。 “了心之旨，可得闻乎？师日：若要了心，无心可了。无了之心，是名真心。……” 是为序。 秦朔 《第一财经日报》总编辑 |
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